Les banques européennes sont en voie de redistribuer plus de 120 milliards d’euros à leurs actionnaires à la suite de leurs résultats de 2023, car elles transfèrent les avantages des taux d’intérêt en forte hausse aux investisseurs.
Les dirigeants des banques européennes sont soumis à une forte pression pour augmenter la valorisation de leurs établissements et séduire les investisseurs, ces derniers ayant été effrayés par les interdictions de dividendes et les taxes exceptionnelles imposées à travers le continent au cours des années récentes.
Les plus grandes banques européennes cotées en bourse se sont engagées à verser 74 milliards d’euros en dividendes et 47 milliards d’euros en rachats d’actions, ce qui représente une augmentation de 54 pour cent par rapport aux rendements en capital de l’année précédente et bien plus que chaque année depuis au moins 2007, selon les données compilées par UBS.
Les rachats d’actions ont été la principale source de croissance au cours des trois dernières années, avec seulement quelques milliards d’euros de rachats annuellement parmi les 50 plus grandes banques dans les années précédant 2020.
Depuis lors, les banques européennes ont profité de leurs profits dynamisés grâce à la hausse rapide des taux d’intérêt pour racheter des actions à des prix déprimés.
Les investisseurs ont accueilli avec prudence les retours sur capital. « Les banques ont besoin de rendements élevés et soutenables », a déclaré Antonio Roman, gérant de portefeuille du fonds Axiom European Banks Equity. « Nous avons des rendements élevés, mais il y a un point d’interrogation sur leur durabilité. »
Les rendements du capital représentent un revirement marquant par rapport à il y a quatre ans, lorsque la Banque centrale européenne a ordonné aux prêteurs de geler les dividendes et les rachats d’actions au début de l’épidémie de Covid-19, une décision qui a entaché la réputation du secteur auprès des investisseurs internationaux.
Au cours des deux dernières années, les prêteurs européens ont reçu une manne de 100 milliards d’euros grâce à la différence entre les intérêts qu’ils paient sur les dépôts et ceux qu’ils perçoivent sur les prêts, appelée le revenu net d’intérêts.
Parmi les annonces de distribution les plus remarquables de cette année, citons UniCredit en Italie, qui a promis de verser 8,6 milliards d’euros – l’ensemble de ses bénéfices pour 2023 – aux investisseurs. Lundi, Barclays s’est engagé à retourner 10 milliards de livres aux actionnaires au cours des trois prochaines années, tandis que vendredi, Standard Chartered a déclaré qu’il retournerait 5 milliards de dollars sur la même période.
Cependant, les analystes ont averti que le niveau de rendement pour les actionnaires commencera à baisser l’année prochaine, car les banques centrales réduisent les taux d’intérêt et que les prêteurs sont contraints de trouver d’autres sources de revenus.
Le courtier de JPMorgan, Mislav Matejka, a déclaré que les banques ont augmenté de manière significative le retour du capital aux actionnaires, mais que cela peut être le maximum. Le régulateur pourrait ne pas approuver une distribution de trésorerie plus favorable aux investisseurs à l’avenir.
Au cours des dernières années, les régulateurs européens se sont montrés plus indulgents envers les rachats d’actions alors que les banques ont renforcé leurs niveaux de capitaux. Cependant, ils sont peu à l’aise avec des retours aux actionnaires supérieurs aux bénéfices annuels des banques.
Ce mois-ci, UBS a également annoncé qu’elle allait augmenter son dividende de 27 pour cent à 70 cents par action en mai et racheter jusqu’à 1 milliard de dollars d’actions en 2024. Le programme de retour de capitaux avait été suspendu lorsqu’elle avait accepté d’acheter Credit Suisse au printemps dernier.
Au cours des dernières années, le secteur bancaire européen a considérablement amélioré sa rentabilité, réduit les risques et renforcé son capital à des niveaux largement supérieurs aux exigences réglementaires « , a déclaré Lars Föerberg, associé gérant chez Cevian Capital, l’investisseur activiste qui a récemment acquis une participation de 1,2 milliard d’euros dans UBS.
– Cependant, dans l’ensemble, le secteur est considéré comme étant pire qu’auparavant, et non meilleur.
Les deux plus grandes banques d’Espagne, Santander et Deutsche Bank d’Allemagne, ont toutes deux annoncé ces dernières semaines leur intention d’augmenter les bénéfices pour leurs actionnaires, tandis que la banque italienne Monte dei Paschi di Siena, soutenue par l’État, a annoncé son premier dividende depuis 13 ans.
(Financial Times)